PTA:检修基本结束,有这样两条主线思路
来源: 新浪财经
2023-08-10 10:17:13

来源:市场资讯

聚酯成本端有支撑,原料紧张预期缓解

供给端各国减产意愿强劲,叠加美元指数高位回落,国际油价低位逐渐反弹,Brent向上突破85美元/桶聚酯产业链整体成本端仍存支撑。


(资料图片)

北美成品油进入旺季,对芳烃的原料竞争仍然存在,但近期从表需及库存来看均存在高位回落态势,PX-PTA原料供应紧张格局预期缓解,短期高需求支撑下估值仍然维持高位,中长期看上游利润存在压缩预期。

集中检修逐渐结束,开工率再度反弹

库存端,供应端集中检修逐渐结束,PX及PTA供应短期有所恢复供需缺口有所缓解;但调油竞争下供需预期仍然偏紧。

在低利润刺激下装置再度进入检修,同时下游需求旺盛,整体供需格局处于平态势,基差走弱后仍有支撑,整体库存维持中。

供需端,PTA开工率再度反弹,但经济性压力下供应仍有弹性,短期供应仍有上限。PTA在供给恢复背景下,供需转向宽松。供应逐渐释放下盘面,加工费持续承压,但目前估值相对合理,需求偏强下利润进一步压缩空间有限。

PXN回落,直接带动PTA走弱

随着之前被调油需求抢走的原料供应得到恢复,芳烃的高位加工利润走弱的预期开始兑现,首当其冲的就是PTA,可以看到上周四周五上游PXN从440美元/吨快速回落至400美元/吨直接带动PTA的走弱。

后市PTA可能有两条主线,一是芳烃估值的进一步下调和烯烃估值的回升,现在三苯对三烯均价的价差已经达到了历史极值,后续随着油品需求旺季的逐渐过去,芳烃的相对走弱态势可能将延续,因此多烯烃空芳烃可能成为未来主要的一条交易思路。

二是前期海外需求拉动的化工品行情可能逐渐结束,未来市场预期将回归交易国内需求的情况,届时国内面临旺季且相对偏刚需的品种将预期受益,而聚酯产业链尽管旺季需求仍待证实,但短期预计将转向空头思路。

(刘宇 投资咨询号:Z0012343)

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